地區(qū)：安徽|北京|重慶|福建|甘肅|廣東|廣西|貴州|海南|河北|河南|湖北|湖南|吉林|黑龍江
地區(qū)：江蘇|江西|遼寧|寧夏|青海|山東|山西|陜西|上海|四川|天津|西藏|新疆|云南|內(nèi)蒙古
行業(yè)：養(yǎng)豬|養(yǎng)牛|養(yǎng)羊|養(yǎng)兔|養(yǎng)魚(yú)|養(yǎng)雞|養(yǎng)蛇|養(yǎng)鵝|養(yǎng)鴨|養(yǎng)龜|養(yǎng)蝦|養(yǎng)蟹|養(yǎng)鹿|養(yǎng)蠶|黃粉蟲(chóng)
行業(yè)：水稻|玉米|花生|小麥|大豆|茶葉|棉花|油菜|鵪鶉|牛蛙|黃鱔|泥鰍|蚯蚓|養(yǎng)驢|養(yǎng)蠅蛆
84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-04-12 作者：佚名 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
4月9日，期貨市場(chǎng)玉米和玉米淀粉價(jià)格在因中美貿(mào)易糾紛引發(fā)豆粕價(jià)格暴漲的氛圍下紛紛下跌，至收盤(pán)，玉米C1805和C1809兩合約收盤(pán)價(jià)較前一交易日結(jié)算價(jià)漲跌分別為，下跌9元/噸和上漲3元/噸，玉米淀粉CS1805和CS1809兩合約收盤(pán)價(jià)較前一交易日結(jié)算價(jià)漲跌分別為，下跌34元/噸和下跌17元/噸。是何原因?qū)е掠衩椎矸蹆r(jià)格下跌幅度大于玉米價(jià)格、這樣的趨勢(shì)是否還能延續(xù)，現(xiàn)在做如下分析。
臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)上路4月4日盤(pán)后，國(guó)家糧食交易中心公布了臨時(shí)存儲(chǔ)玉米拍賣(mài)公告，自4月12日起，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)正式上路，12、13日兩天首批投放玉米700萬(wàn)噸(含臨儲(chǔ)玉米691萬(wàn)噸、分貸分還玉米9萬(wàn)噸)，起拍價(jià)以吉林省為例，2013年產(chǎn)1300元/噸，2014年產(chǎn)1400元/噸，2015年產(chǎn)1450元/噸。9日，北方港口鲅魚(yú)圈港玉米平艙價(jià)為1830元/噸，相較于當(dāng)前北方港口玉米價(jià)格，臨儲(chǔ)玉米的起拍賣(mài)價(jià)格還是比較低的，但這并不能確定玉米價(jià)格一定走弱，到時(shí)還要看臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)溢價(jià)多少及成交率等情況，對(duì)市場(chǎng)打壓的主要因素還是龐大的臨儲(chǔ)玉米歷史庫(kù)存。
由于過(guò)去多年實(shí)行的臨儲(chǔ)收購(gòu)政策，我國(guó)玉米歷史庫(kù)存龐大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013~2015年，國(guó)家累計(jì)臨儲(chǔ)收購(gòu)玉米2.25億噸，經(jīng)過(guò)幾年的臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)，至2017年末臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存仍有1.79 億噸之巨。源源不斷的糧源是市場(chǎng)走弱的根本原因，在2017年4月-10月的拍賣(mài)季期間，玉米及玉米淀粉市場(chǎng)呈現(xiàn)的主要基調(diào)仍將是弱勢(shì)格局。
補(bǔ)貼政策利空玉米淀粉。吉林省和黑龍江省政府分別出臺(tái)了玉米深加工補(bǔ)貼政策，對(duì)納入補(bǔ)貼范圍的玉米深加工企業(yè)和配合飼料企業(yè)實(shí)際收購(gòu)加工消耗的2017年省內(nèi)新產(chǎn)玉米分別給予每噸100元/噸和150元/噸的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼期限為，政策公布之日起至2018年4月30日前收購(gòu)入庫(kù)且在2018年6月30日前加工完成。
近兩年來(lái)，我國(guó)玉米深加工產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，其中絕大多數(shù)產(chǎn)能選擇在玉米主產(chǎn)區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年玉米淀粉企業(yè)新增產(chǎn)能在385萬(wàn)噸，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的105家玉米淀粉加工企業(yè)的產(chǎn)能達(dá)到5250萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2018年淀粉行業(yè)新增產(chǎn)能再上新一臺(tái)階，新增產(chǎn)能達(dá)到2014萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2018年底全國(guó)玉米淀粉加工企業(yè)玉米加工能力將達(dá)到7265萬(wàn)噸/年，這些新增產(chǎn)能多集中在東北和華北玉米主產(chǎn)區(qū)。玉米淀粉產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張，將加大各品種玉米淀粉市場(chǎng)占有的競(jìng)爭(zhēng)，各企業(yè)間加工效益將會(huì)被進(jìn)一步壓縮。
來(lái)自統(tǒng)計(jì)，截至2018年4月6日當(dāng)周，對(duì)東北、山東、河北等地區(qū)的68家淀粉企業(yè)進(jìn)行的抽樣調(diào)查顯示，當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)玉米淀粉企業(yè)玉米加工量為70.44萬(wàn)噸，淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率為79%，處于過(guò)去多年來(lái)的最高位。可以說(shuō)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足是行業(yè)開(kāi)工率高位運(yùn)行的保證，隨著臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)季的到來(lái)，原料玉米的供給還將會(huì)進(jìn)一步增加。玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)高位運(yùn)行無(wú)疑會(huì)打壓玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格。
玉米淀粉與玉米間價(jià)差的規(guī)律，從玉米淀粉與玉米兩品種間價(jià)差的波動(dòng)規(guī)律看，當(dāng)兩個(gè)品種處于弱勢(shì)階段時(shí)，兩者間價(jià)差趨向縮窄，當(dāng)兩個(gè)品種處于強(qiáng)勢(shì)階段時(shí)，兩者間價(jià)差趨向擴(kuò)大，玉米淀粉價(jià)格是影響兩者間價(jià)差波動(dòng)的主要因素。例如，在2017年10月30日到2017年12月21日期間，玉米和玉米淀粉期貨現(xiàn)貨價(jià)格因新季糧被追捧處于上漲這段時(shí)間里，玉米淀粉1809合約價(jià)格從2069元/噸漲至2184元/噸，漲幅為115元/噸;玉米1809合約價(jià)格從1731元/噸漲至1815元/噸，漲幅為84元/噸。在這段時(shí)間里，兩者間的價(jià)差擴(kuò)大了31元/噸。同樣，在2018年3月5到4月9日期間，玉米和玉米淀粉期貨現(xiàn)貨價(jià)格因臨儲(chǔ)拍賣(mài)消息承壓走弱這段時(shí)間里，玉米淀粉1809合約價(jià)格從2212元/噸跌至2132元/噸，跌幅為80元/噸;玉米1809合約價(jià)格從1803元/噸跌至1758元/噸，跌幅為45元/噸。在這段時(shí)間里，兩者間的價(jià)差縮窄了35元/噸。
從玉米淀粉與玉米間價(jià)差波動(dòng)的歷史規(guī)律看，在2018年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)季期間，兩者間的價(jià)差將會(huì)因兩品種價(jià)格整體走弱而縮窄。綜合上述分析，臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)將令玉米和玉米淀粉價(jià)格走弱，深加工補(bǔ)貼政策及深加工產(chǎn)能的擴(kuò)張將會(huì)打壓玉米淀粉價(jià)格，從玉米淀粉和玉米價(jià)差的歷史規(guī)律看，兩者間價(jià)差更多地會(huì)受到來(lái)自于玉米淀粉價(jià)格的影響。預(yù)計(jì)，期貨市場(chǎng)玉米淀粉和玉米間的價(jià)差將會(huì)在兩品種價(jià)格整體走弱的格局中進(jìn)一步縮窄。期貨交易上，推薦買(mǎi)入C1809合約賣(mài)出CS1809合約，當(dāng)價(jià)差接近300元/噸附近時(shí)可擇機(jī)平倉(cāng)離場(chǎng)(4月9日兩合約間價(jià)差是374元/噸)。
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